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铜套厂家市场分析

发布日期:2019/5/23 15:45:26 来源:www.sxgxswjd.com 点击:

2019Q1,长材、板材价格均出现同比下行,与环保限产同比放松有关;环比看,板材表现较长材强,或与年初铜套厂家等工业企业补库有关。2018年铁矿价格处于近10年低位,Q4起事件驱动矿价上行2018年PB粉、卡粉价格均在2007年来的25%分位以下,全年铁矿石价格同比下行。

一方面因环保限产,导致铁矿石需求增量不及四大矿山高品矿的增量、短流程产量替代长流程产量,另一方面,地条钢产能去化后,原由地条钢使用的废钢进入长流程钢厂,使可以替代了铁矿石。从2018Q4至2019Q1,港口检修、脱轨、矿难及飓风等事件驱动铁矿石价格上行。

此外,我们认为受前期四大矿山资本开支计划下行影响及铁矿石、废钢增量下行、环保限产减弱等因素影响,铁矿石或步入中长期景气期。从近10年数据看,2018年螺纹、高线、热卷吨毛利为历史较佳2018年螺纹、高线、热卷吨钢毛利为近10年高点,冷板、中板吨毛利亦位于75%分位以上。2018年,冷板同比增幅小,仅为63元/吨,或与2018年汽车产销负增速有关。从季度数据看,2018Q4、2019Q1吨毛利数据整体表现均较差,同比、环比均出现下行。2018Q4以板材下行为明显,热卷同比下行530元/吨,环比下行415元/吨;冷板同比下行497元/吨,环比下行283元/吨。2019Q1由于工业企业补库存,卷板利润环比下行较少。

风险提示:地产销售、新开工情况不及预期;汽车、家电等下游行业或持续低迷。

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